Si quelqu'un survit à une maladie grave, vous ne lui demandez pas immédiatement de courir un marathon.

Vous vérifiez d'abord s'il peut se tenir debout. Puis s'il peut marcher. Ce n'est qu'après cela que vous vous attendez à ce qu'il coure.

C'est là que se trouve l'économie du Ghana aujourd'hui.

La dernière révision budgétaire mi-parcours raconte une histoire que beaucoup de gens ne veulent pas entendre parce qu'elle n'est ni entièrement bonne ni entièrement mauvaise. C'est une histoire de relance. Mais c'est aussi une histoire de travail inachevé.

Les faits sont encourageants. L'inflation est tombée de 23,8 % à la fin de 2024 à environ 5,3 % en juin 2026. Les prix continuent d'augmenter, mais beaucoup plus lentement qu'auparavant. Le taux directeur de la Bank of Ghana est passé de 27 % à 14 %, ce qui signifie que les emprunts devraient progressivement devenir moins chers. Le taux des bons du Trésor à 91 jours est tombé d'environ 28 % à environ 5,7 %, réduisant ainsi les coûts d'emprunt à court terme du gouvernement. Le PIB réel a progressé de 6,4 % au premier trimestre 2026, tandis que le ratio dette/PIB est passé de 61,6 % à environ 45 %, ce qui signifie que l'économie supporte sa dette plus confortablement. Le cedi s'est également nettement redressé par rapport à la chute libre qui a marqué une grande partie de l'année 2024, réduisant la pression sur les biens importés.

Mais les chiffres n'ont guère de sens sans la mémoire.

Sous l'administration d'Akufo-Addo et Bawumia, l'inflation a dépassé les 50 % avant de terminer l'année 2024 à 23,8 %. Les salaires ont perdu de leur valeur presque chaque mois. Les taux d'intérêt ont fortement augmenté, les taux des bons du Trésor ont approché les 30 %, le cedi est devenu l'une des devises les moins performantes au monde, et la dette publique a dépassé les 700 milliards de GH¢, imposing le Domestic Debt Exchange Programme et finalement un plan de sauvetage du FMI de 3 milliards de dollars US lorsqu'elle ne pouvait plus assumer ses obligations de remboursement.

L'inflation explosait. Le cedi s'effondrait. Les taux d'intérêt étouffaient les entreprises. La dette montait en flèche. Aucun de ces événements ne s'est produit de manière isolée.

Aujourd'hui, ce programme du FMI a pris fin, débloquant une tranche finale de 371 millions de dollars US avant que le Ghana ne passe à un Instrument de coordination des politiques (PCI) non financier de 36 mois.

Ce n'étaient pas des difficultés économiques ordinaires.

C'étaient des fouets et des scorpions économiques.

C'est pourquoi il n'est pas réaliste de s'attendre à ce que le Ghana sprinte vers un rétablissement complet quelques mois seulement après avoir commencé à se libérer d'années de châtiment économique. La relance est un processus, pas un événement.

Pourtant, la relance ne doit jamais devenir une excuse pour la complaisance.

Entrez à Makola, Kejetia ou Aboabo et demandez aux commerçants si les prix sont revenus à ce qu'ils étaient il y a deux ans.

Ils vont probablement rire.

Une inflation plus faible ne signifie pas des biens moins chers. Cela signifie simplement que les prix augmentent plus lentement. Si le kenkey est passé de 3 GH¢ à 5 GH¢ pendant la crise, une inflation plus faible signifie simplement qu'il peut maintenant passer de 5 GH¢ à 5,20 GH¢ au lieu de 6 GH¢.

C'est pourquoi le gouvernement peut affirmer sincèrement que l'inflation est en baisse, tandis que les ménages peuvent tout aussi sincèrement affirmer que la vie reste chère.

Les deux affirmations peuvent être vraies.

Le gouvernement mérite également du crédit pour avoir amélioré les finances du pays.

Si vous prévoyez un budget de 1 000 GH¢ pour rénover votre maison mais n'en dépensez que 700 GH¢, le solde de votre compte paraît plus sain. Mais si le toit fuit toujours, avez-vous vraiment résolu le problème ?

La révision mi-parcours montre que le gouvernement a dépensé bien en dessous du budget dans plusieurs domaines. Cela pourrait refléter une meilleure discipline budgétaire.

La dette raconte une histoire similaire.

Le ratio dette/PIB est tombé à environ 45 %, ce qui montre que l'économie supporte sa dette plus confortablement. Mais le montant total dû par le Ghana est remonté à environ 720 milliards de GH¢.

Pour donner une perspective, la dette publique s'élevait à environ 122 milliards de GH¢ en 2016, 292 milliards de GH¢ en 2020 et a atteint un sommet de plus de 726 milliards de GH¢ en 2024 avant que la restructuration de la dette et l'appréciation du cedi ne réduisent l'encours de la dette déclaré.

Cela représente environ 22 500 GH¢ par Ghanéen — une mesure de la charge de la dette nationale, et non une responsabilité individuelle.

Chaque cedi dépensé pour le service de la dette est un cedi qui ne peut pas construire une école, équiper un hôpital, réparer une route ou soutenir une entreprise en difficulté.

Pensez à quelqu'un dont le salaire mensuel double, passant de 5 000 GH¢ à 10 000 GH¢, alors que son emprunt passe de 50 000 GH¢ à 55 000 GH¢. Le prêt est devenu plus facile à gérer. Il n'a pas disparu.

Puis il y a l'emploi.

La croissance peut impressionner les économistes alors que le chômage frustre toujours les familles.

Une mine d'or peut générer des milliards avec relativement peu de travailleurs. Une entreprise de logiciels peut croître rapidement avec seulement une petite équipe. La croissance économique ne devient significative que lorsqu'elle atteint l'usine, la ferme, l'atelier, la station de taxis et le commerce du quartier.

La prochaine conversation nationale devrait donc se concentrer non seulement sur la croissance, mais sur la qualité de la croissance.

Combien d'emplois décents ont été créés ? Combien de jeunes ont trouvé du travail ? Combien d'entreprises se sont développées parce que des emprunts moins chers se sont traduits par un crédit abordable ? Combien de familles ont désormais plus d'argent après avoir payé leurs factures mensuelles ?

Ce sont les questions qui transforment les statistiques économiques en réalité quotidienne.

La plus grande leçon de cette révision budgétaire mi-parcours est peut-être que la macroéconomie et la microéconomie ne sont pas la même chose.

La macroéconomie, c'est ce que voit le gouvernement. La microéconomie, c'est ce que vous ressentez.

Le gouvernement peut se réjouir de la baisse de l'inflation tandis qu'un parent se plaint que les frais de scolarité, le loyer, le transport et les courses consomment toujours la majeure partie du revenu du ménage.

Les deux réalités peuvent exister ensemble.

Un côté refuse de reconnaître les progrès parce que la politique passe avant tout. L'autre se comporte comme si l'amélioration des indicateurs signifiait que la destination avait déjà été atteinte.

Aucune de ces deux positions ne sert le Ghana.

L'opposition ressemble de plus en plus à des passagers donnant des indications après que le conducteur a déjà survécu à l'accident. Ils ont disparu pendant que l'économie passait son examen le plus difficile, pour ne revenir qu'une fois les copies corrigées, en expliquant comment chaque question aurait dû être traitée.

Ato est Forson. Afenyo est toujours Markin. Et l'éléphant cherche toujours le livret de réponses alors que le surveillant a déjà ramassé les copies.

La gestion économique n'est pas un concours de débat où la rétrospective rapporte des points.

Le Nouveau Ghanéen devrait résister à devenir soit un supporter aveugle, soit un cynique permanent.

Célébrez ce qui mérite des éloges. Remettez en question ce qui mérite un examen approfondi. Exigez des preuves lorsque des affirmations sont faites.

Car la gestion économique ne consiste pas à gagner des arguments.

Il s'agit d'améliorer des vies.

La révision mi-parcours suggère que le Ghana a réparé une grande partie de son moteur économique. Le vrai test est de savoir si ce moteur peut désormais faire avancer l'ensemble du véhicule, en entraînant ensemble agriculteurs, commerçants, travailleurs, entrepreneurs, diplômés et retraités.

C'est la seule relance que les Ghanéens ordinaires reconnaîtront en fin de compte — non pas celle imprimée dans un document budgétaire, mais celle qu'ils peuvent ressentir dans leurs foyers, leurs entreprises et leurs poches.